通信設(shè)備企業(yè)陸續(xù)公布2012 年半年報(bào)。由于之前已進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，中報(bào)并未對(duì)公司股價(jià)造成顯著影響�？傮w來(lái)看，幾家公司財(cái)報(bào)與我們的預(yù)期一致，中創(chuàng)信測(cè)、光迅科技營(yíng)收、利潤(rùn)率水平均處于下滑中；重點(diǎn)跟蹤公司日海通訊營(yíng)收及凈利依然保持40%以上較快增長(zhǎng)，寬帶建設(shè)的長(zhǎng)期性及公司積極的經(jīng)營(yíng)治理使我們看好其中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。

　　TD-LTE 再度成為行業(yè)熱點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面，中移動(dòng)多次聲稱將加大TD-LTE 試驗(yàn)網(wǎng)規(guī)模，其中杭州、廣州二地將擴(kuò)大試驗(yàn)網(wǎng)規(guī)模，進(jìn)行城區(qū)深度覆蓋的同時(shí)，覆蓋部分郊區(qū)；國(guó)際方面，GSA(全球移動(dòng)供應(yīng)商協(xié)會(huì))發(fā)布《全球LTE TDD 市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀》，報(bào)告統(tǒng)計(jì)了全球商用的9 張TDD TLE 網(wǎng)絡(luò)，以及將要投資TDD LTE 的38 家運(yùn)營(yíng)商。從財(cái)務(wù)角度看，剛剛完成3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中國(guó)運(yùn)營(yíng)商，進(jìn)入全面4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)并不現(xiàn)實(shí)。中移動(dòng)對(duì)4G 的積極態(tài)度可以從二個(gè)角度理解，一方面，其希望推動(dòng)4G 進(jìn)程，縮短3G 到4G 的時(shí)間間隔；另一方作為一種營(yíng)銷方式，期望在消費(fèi)者心中樹立中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)領(lǐng)先的印象。

　　上周我們對(duì)中國(guó)聯(lián)通的歷史業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了回顧，完善對(duì)其的跟蹤覆蓋。

　　就當(dāng)前通信板塊的投資機(jī)會(huì)而言，我們認(rèn)為運(yùn)營(yíng)商值得重點(diǎn)關(guān)注。在中國(guó)2G 長(zhǎng)達(dá)約10 年的發(fā)展歷程中，中國(guó)聯(lián)通在競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期處于防守態(tài)勢(shì)；3G 時(shí)代，中國(guó)聯(lián)通有望通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、終端優(yōu)勢(shì)扭轉(zhuǎn)其在與移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)中的弱勢(shì)地位。

　　設(shè)備與運(yùn)營(yíng)板塊分化。本周通信設(shè)備指數(shù)上漲4.8%，電信運(yùn)營(yíng)指數(shù)上漲2.4%，滬深300 指數(shù)上漲1.9%個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，中信通信指數(shù)下跌14.18%，滬深300 上漲0.26%，跑輸滬深300 指數(shù)約14.44 個(gè)百分點(diǎn)。