快節(jié)奏的弊病僅在一年后就暴露無(wú)遺：新聘來(lái)的各路專(zhuān)家和銷(xiāo)售人員不懂全時(shí)的業(yè)務(wù)，四個(gè)新產(chǎn)品全部失敗——“質(zhì)量不行，設(shè)計(jì)也不精美”，“幾大千萬(wàn)投在技術(shù)領(lǐng)域，沉淀下來(lái)的只有百分之三四十”。

　　“躍進(jìn)”的舉措在董事會(huì)也引發(fā)震蕩。來(lái)自艾威的董事再次提醒陳學(xué)軍：“請(qǐng)按照商人的思維來(lái)行事”。

　　也是在這段歧路上，美元基金的魅力隨客觀因素消退：為全時(shí)網(wǎng)絡(luò)會(huì)議支付訂單的外企數(shù)量逐漸走向飽和，國(guó)內(nèi)客戶是更需挖掘的對(duì)象；中概股在一陣風(fēng)光后接連受阻�？紤]到與資本市場(chǎng)的溝通成本和未來(lái)的主戰(zhàn)場(chǎng)，陳學(xué)軍決定改變VIE結(jié)構(gòu)，啟動(dòng)B輪融資，引入人民幣基金，回購(gòu)艾威股份，轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

　　中信產(chǎn)業(yè)基金、寬帶資本入局

　　能夠?yàn)槿珪r(shí)鋪路的，不再是美元投資人，而是國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資者。

　　2012年下半年起，中信產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始就投資與全時(shí)進(jìn)行接洽。

　　同一時(shí)段，陳學(xué)軍與寬帶資本董事長(zhǎng)田溯寧第一次見(jiàn)面。田溯寧告訴《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，“通過(guò)虛擬的方式幫助企業(yè)解決開(kāi)會(huì)問(wèn)題”，恰好是自己執(zhí)掌網(wǎng)通七年間，情有獨(dú)鐘卻無(wú)果而終的一樁心愿。

　　而此前兩三年間，田溯寧的云產(chǎn)業(yè)投資偏向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從2012年末開(kāi)始向應(yīng)用方向布局。2013年年底之前，寬帶產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)投下做云翻譯軟件的“做到”、運(yùn)用云技術(shù)解決廣告問(wèn)題的品友互動(dòng)和秒針科技，做云會(huì)議的全時(shí)正處在這一應(yīng)用鏈條上。

　　從盡職調(diào)查啟動(dòng)到簽下term sheet花費(fèi)三個(gè)月時(shí)間。陳學(xué)軍不無(wú)自信地表示，半數(shù)以上活躍在中國(guó)市場(chǎng)上的PE/VC機(jī)構(gòu)都使用全時(shí)的服務(wù)，典型用戶如鼎暉、紅杉、弘毅，“他們每年都在花錢(qián)買(mǎi)這個(gè)服務(wù)，你跟他講所有的故事都不如他是你的客戶強(qiáng)。”

　　據(jù)全時(shí)披露，B輪投資中兩家機(jī)構(gòu)占比逾30%，員工持股約10%，其中部分資金用于回購(gòu)艾威資本所持股份。投資完成后，陳學(xué)軍仍為全時(shí)控股股東。

　　中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理張迎昊向記者表示，兩家機(jī)構(gòu)在投后管理中各司其職。寬帶擅長(zhǎng)通信技術(shù)，對(duì)電話會(huì)議理解更深，與供應(yīng)商關(guān)系更為密切；而中信在公司的人力、銷(xiāo)售管理等方面給予全時(shí)更多支持。

　　事實(shí)上，正是在中信的建議下，全時(shí)將客戶重點(diǎn)確定為國(guó)內(nèi)大中型客戶。2013年新的資本力量介入前，全時(shí)的營(yíng)收由外資企業(yè)貢獻(xiàn)的份額超過(guò)70%。顯然，做外企的生意相對(duì)輕松，它們的教育早已被WebEx們先行完成，但在不到二十億人民幣的網(wǎng)絡(luò)會(huì)議市場(chǎng)上，它們不再具備增長(zhǎng)空間。

　　張迎昊指出，全時(shí)網(wǎng)絡(luò)會(huì)議業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)得益于中國(guó)企業(yè)近兩年的壯大，隨著一批企業(yè)的連鎖化、跨區(qū)域發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的需求不斷增高。盡管全時(shí)曾經(jīng)嘗試吸引長(zhǎng)尾中小企業(yè)用戶，但畢竟單位產(chǎn)出較低、流失率高、自身存活時(shí)間不長(zhǎng)，無(wú)法與大客戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的依賴(lài)和品質(zhì)追求相提并論。

　　為占據(jù)更多的客戶資源、擴(kuò)大市場(chǎng)，中信和寬帶帶來(lái)的資本將主要投向并購(gòu)。張迎昊表示，本階段的并購(gòu)標(biāo)的集中于電話會(huì)議和網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的IT服務(wù)商，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。“全時(shí)的現(xiàn)金流很好，企業(yè)自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不需要太多的外部現(xiàn)金。我們的重要任務(wù)是幫助全時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略方向的選擇。”

　　走出會(huì)議，走向人群

　　陳學(xué)軍向蘇布拉提出的問(wèn)題背后有一句潛臺(tái)詞：他不愿意重蹈出售的覆轍。在董事會(huì)投票權(quán)上，陳學(xué)軍對(duì)全時(shí)的決策有足夠的掌握；但他知道，最大的風(fēng)險(xiǎn)不在于這里。

　　“那是什么？”“開(kāi)會(huì)只是一個(gè)工具，工具的軟件服務(wù)不會(huì)出偉大的公司，總有一天，工具是會(huì)被干掉的”，第三次見(jiàn)到記者時(shí)，仍然保持了慣有的直率口吻，“工具沒(méi)有粘性，雖然很多人在全時(shí)上開(kāi)會(huì)，但我們并不是一個(gè)擁有他們的平臺(tái)化公司。”

　　在田溯寧眼中，危機(jī)更為清晰。他告訴記者，全時(shí)未來(lái)的路途上還面臨多重壓力。第一仍舊是技術(shù)，隨著統(tǒng)一通信要求的提高，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)面對(duì)的技術(shù)變化挑戰(zhàn)也將更大；第二，這個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷互聯(lián)網(wǎng)化的浪潮，“企業(yè)級(jí)的通信如何與互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的新型通信相結(jié)合？企業(yè)的消費(fèi)者化是一個(gè)大趨勢(shì)，界限怎么打通？”

　　能對(duì)全時(shí)構(gòu)成威脅的不會(huì)是傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)移動(dòng)的類(lèi)Skype應(yīng)用Jego上線20天即宣告猝死，可見(jiàn)一斑。真正讓田溯寧擔(dān)心的，是互聯(lián)網(wǎng)公司向企業(yè)應(yīng)用端的滲入，“這輪浪潮中，必然會(huì)有新的公司出現(xiàn)”，田溯寧說(shuō)，IT基因上生長(zhǎng)起來(lái)的全時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)屬性方面還有待提升。

　　陳學(xué)軍不用另起爐灶，創(chuàng)辦一家類(lèi)似Moxtra的新公司。他要從全時(shí)內(nèi)部做出一款企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的產(chǎn)品。“傳統(tǒng)企業(yè)的組織形式已經(jīng)走到了頭，原有的組織優(yōu)勢(shì)成了壁壘和障礙，比如等級(jí)制度、官僚、部門(mén)的界限，這一切讓他們離客戶越來(lái)越遠(yuǎn)”，陳學(xué)軍說(shuō)，“服務(wù)于我們生活各方面的應(yīng)用都出現(xiàn)了，但工作還沒(méi)有，所有人都在抱怨工作。未來(lái)的企業(yè)一定要被互聯(lián)網(wǎng)改變。”

　　這位力求完美的創(chuàng)始人用了三年時(shí)間打磨出一個(gè)企業(yè)的生態(tài)社區(qū)“云企”。在他展示的內(nèi)部Demo上，記者看到，這款軟件集成了IM通信、網(wǎng)絡(luò)電話、云端存儲(chǔ)、文檔管理、知乎問(wèn)答等一系列的功能。陳學(xué)軍認(rèn)為，這是一個(gè)把所有人鏈接在內(nèi)卻并不復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，旨在解決企業(yè)協(xié)作中的幾大痛點(diǎn)：推卸責(zé)任逃避工作的email、流失的項(xiàng)目會(huì)議記錄和企業(yè)最重要的信息資產(chǎn)。

　　在企業(yè)云服務(wù)的市場(chǎng)上，已經(jīng)不止一家創(chuàng)業(yè)型公司推出了企業(yè)協(xié)作應(yīng)用。而張迎昊認(rèn)為，全時(shí)的優(yōu)勢(shì)在于原本有電話會(huì)議的基礎(chǔ)溝通平臺(tái)，而新增文檔分享、相關(guān)業(yè)務(wù)流程對(duì)接等功能更為全面。不過(guò)，兩三年的研發(fā)，既有夯實(shí)技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)，也讓陳學(xué)軍的步伐顯得過(guò)于謹(jǐn)慎。

　　陳學(xué)軍表示，全時(shí)會(huì)在下半年開(kāi)展中國(guó)商業(yè)軟件中最大的一次公測(cè)，兩百多個(gè)大型企業(yè)將參與其中。這款號(hào)稱(chēng)連接人、流程和知識(shí)的軟件究竟如何，不日可見(jiàn)分曉。

　　此外，在線教育和醫(yī)療行業(yè)中，全時(shí)充當(dāng)了連接網(wǎng)絡(luò)兩端人員的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)提供者。“如同電商推動(dòng)物流，而自建物流成本讓很多電商公司無(wú)法承受，大多數(shù)教育公司也難以自投通信，因此我們想做教育行業(yè)中的物流，通過(guò)開(kāi)放的通信平臺(tái)，幫助線下教育機(jī)構(gòu)上線”，陳學(xué)軍表示。目前，學(xué)大教育、好大夫在線等公司已是全時(shí)的重要垂直客戶。

　　“七八年前，中國(guó)的投資人根本不會(huì)投我們�，F(xiàn)在，個(gè)人生活的互聯(lián)網(wǎng)投資已經(jīng)很擁擠了，而在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化和垂直領(lǐng)域，越來(lái)越多的B2B商業(yè)服務(wù)公司正在受到風(fēng)投的關(guān)注”，陳學(xué)軍說(shuō)。