“需要再度從零開始”
“革命”的背面是風(fēng)險(xiǎn)。日本經(jīng)濟(jì)新聞把孫正義此舉稱為“豪賭”。目前為止，全球運(yùn)營商跨境并購少見經(jīng)典的整合案例。運(yùn)營商固有的網(wǎng)絡(luò)資源以及具有本地化特色的業(yè)務(wù)，令并購方的經(jīng)驗(yàn)很難復(fù)制到被并購方。
瑞銀（UBS）證券分析師梶本浩平指出，“日美使用的頻帶有所不同，要?jiǎng)?chuàng)造乘積效應(yīng)，需要花費(fèi)較長時(shí)間”。
事實(shí)上，此番并非日本企業(yè)首度染指海外電信領(lǐng)域。在2000年科技泡沫行將破裂之際，NTT DoCoMo曾以55億美元收購美國互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商Verio。由于NTT難以將Verio整合到其全球業(yè)務(wù)中，這筆投資隨后被沖銷。本世紀(jì)初，NTT DoCoMo還曾投資臺(tái)灣和信電訊，也未取得成功。
但冒險(xiǎn)家孫正義還是決定試一試：“當(dāng)我們面臨重大挑戰(zhàn)時(shí)總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)”，“什么都不做可能比較安全，但我們必須進(jìn)入新市場(chǎng)，一個(gè)文化完全不同的市場(chǎng)，我們需要在取得成就后再度從零開始。而不去面對(duì)挑戰(zhàn)，恐怕會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。”
日本經(jīng)濟(jì)新聞稱，東芝會(huì)長西田厚聰認(rèn)為，“僅依靠日本市場(chǎng)生存下去已經(jīng)是癡人說夢(mèng)”。在這樣的背景下，孫正義決斷的成敗甚至將對(duì)日本企業(yè)整體的戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。
得失已在孫正義心間。
對(duì)運(yùn)營商來說，規(guī)模是指標(biāo)之一，其可以帶來更低廉的電信設(shè)備采購成本，也會(huì)帶來與智能手機(jī)企業(yè)談判的籌碼。軟銀和Sprint固有的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購暫且不談，孫正義一直在謀劃的LTE高速移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，規(guī)模便可以帶來成本效應(yīng)。
不少分析人士相信，軟銀在收購Sprint后并不會(huì)罷手，會(huì)轉(zhuǎn)而繼續(xù)收購Sprint持有49%的Clearwire的剩余51%股份。作為美國高速無線通信公司，Clearwire持有美國大量無線頻譜資源。
另一讓軟銀心動(dòng)的因素是，本次收購還有日本銀行的鼎力相助。日本經(jīng)濟(jì)新聞稱，收購的一個(gè)有利因素是當(dāng)前的金融環(huán)境，擁有成本低廉的資金和不斷升值的日元的日本企業(yè)已迎來收購?fù)鈬髽I(yè)的良機(jī)。貨幣寬松政策帶來的0.7%左右的超低長期利率使得籌集巨額資金變得更加容易。熟悉情況的三位消息人士昨日對(duì)路透社表示，有四家銀行核準(zhǔn)向軟銀提供總計(jì)1.65萬億日元（211億美元）的貸款。
日本經(jīng)濟(jì)新聞指出，6年前，軟銀斥資約2萬億日元收購英國沃達(dá)豐日本子公司時(shí)，長期利率為1.7%左右，日元匯率為1美元兌換116日元左右。而當(dāng)下日元面臨升值行情——1美元兌換約80日元。
也正是在這6年間，Sprint的股價(jià)已下跌了七成。
Sprint股價(jià)上周五收?qǐng)?bào)5.73美元，至昨日截稿時(shí)報(bào)5.8美元；Clearwire盤中漲逾20%，報(bào)2.82美元。
分析師此前表示，軟銀耗資201億美元購入Sprint的70%股權(quán)的舉動(dòng)，意味著Sprint的估值約為286億美元，較上周五收盤時(shí)172億美元的市值高出約三分之二。
“（市場(chǎng)）反應(yīng)跟軟銀幾年前宣布購買沃達(dá)豐（Vodafone）時(shí)的一樣，每個(gè)人都跳出來說太貴了。”SMBC Friend證券投資情報(bào)部策略師中西文行說。
