運營商語音業(yè)務(wù)持續(xù)低值化 盈利模式蘊含風險
英寧 2008/03/31
民族證券日前發(fā)表研究報告指出，運營商目前的競爭優(yōu)勢來自于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的壟斷經(jīng)營，語音業(yè)務(wù)將持續(xù)低值化，運營商盈利模式蘊含風險。
報告說， 運營商特別是移動運營商目前所面臨的主要壓力來自社會公眾以及監(jiān)管層間，競爭層面相對較少。從歐洲經(jīng)驗看，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的開放是一個趨勢，預(yù)期將在未來數(shù)5年左右逐步引入，從而將會有更多的小型運營商通過基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)租賃形式進入通信市場，從而加劇競爭，降低通信特別是語音業(yè)務(wù)的資費。
報告預(yù)計，LTE/4G以及后續(xù)的移動通信技術(shù)使得通信網(wǎng)絡(luò)開放型加強，帶寬以幾何級數(shù)擴張，VOIP將在這種環(huán)境下得以盛行，語音及相關(guān)業(yè)務(wù)將更趨低值化。目前運營商普遍語音業(yè)務(wù)占收入比過高，語音業(yè)務(wù)風險較大。目前運營商語音通話收入占據(jù)了收入的絕大部分，中國移動語音收入占其總收入的75%。隨著技術(shù)的發(fā)展，競爭的加劇，網(wǎng)絡(luò)接入特別是語音服務(wù)日趨低值化，國內(nèi)通話平均資費在最近5年下降了53%，在2007年下降了11%。
報告認為，在目前的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及以語音收入為主的盈利模式下下，移動運營商仍能夠至少維持5年的較高速外延式增長，而5年之后如果盈利模式?jīng)]有變化的話，則必然陷入滯脹甚至衰退，但隨著3G發(fā)牌，競爭加劇，市場空間有可能提前釋放，語音低值化趨勢加劇。目前，雖然非語音收入比例取得了較大的增長，特別是原高于收入增長，但是從其收入構(gòu)成來看，與語音業(yè)務(wù)的高度相關(guān)性使得風險化解仍不徹底。
來電顯示、七彩鈴音和小靈通短信是中國電信最主要的3項增值業(yè)務(wù)，收入占中國電信增值業(yè)務(wù)總收入的近60%。這三項業(yè)務(wù)目前均已走到業(yè)務(wù)發(fā)展的頂端，來電顯示業(yè)務(wù)的滲透率已經(jīng)達到了60%以上，作為包月型增值業(yè)務(wù)，收入增長空間收到制約；固網(wǎng)七彩鈴音依托于固定電話，而固定電話更多情況下是一個家庭或一個企業(yè)的代表。而小靈通短信受小靈通用戶快速下降的影響，業(yè)務(wù)發(fā)展已到盡頭。
移動運營商較為依賴短信業(yè)務(wù)，其占移動運營商總收入的13%，非語音收入的50%以上。短信業(yè)務(wù)從業(yè)務(wù)性質(zhì)來看較為雷同，運營商間難以形成差異化，且在軟交換環(huán)境下，其可變成本近乎為零，因此，與語音業(yè)務(wù)類似。未來依然面臨較大經(jīng)營風險。
報告強調(diào)， 在寬帶業(yè)務(wù)巨大的市場潛力面前，還應(yīng)注意到以下兩個問題：
一是，固網(wǎng)運營商對寬帶價值鏈的把握能力較低。與移動網(wǎng)絡(luò)不同，運營商的盈利模式目前仍只是主要依賴網(wǎng)絡(luò)接入收入，增值業(yè)務(wù)部分的收入幾乎忽略不計，且收費模式為不計流量包月計費模式，運營商在整個互聯(lián)網(wǎng)價值鏈上只占據(jù)一小部分利益。運營商目前對抗價格下調(diào)壓力的主要手段是提速不提價，這也意味著內(nèi)延式增長幾乎沒有可能，仍只能依賴外延式擴張。而寬帶市場由于以戶為單位，使得市場容量只有移動市場的1/3強，難以長時期對運營商收入形成顯著拉動。
二是，移動運營商的介入將使寬帶市場競爭加劇。未來1~2年內(nèi)，隨著3G移動牌照的發(fā)放，移動運營商也將獲得固網(wǎng)運營拍照，實現(xiàn)全業(yè)務(wù)運營與競爭。中國移動已經(jīng)完成了寬帶主干網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，一旦獲得全業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照，必將全力競爭寬帶市場，從而降低整個市場的寬帶網(wǎng)絡(luò)平均接入資費。并利用在移動增值業(yè)務(wù)方面的運營經(jīng)驗開拓互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)。
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