沉重的合并

　　相比于朗訊，阿朗的另一個(gè)部分——法國(guó)電信設(shè)備制造商阿爾卡特的業(yè)績(jī)一直相對(duì)平穩(wěn)。

　　2006年，阿爾卡特宣布與當(dāng)時(shí)剛剛從電信業(yè)泡沫中緩過(guò)來(lái)的朗訊合并，新公司阿爾卡特·朗訊從此誕生，合并后的阿朗市值高達(dá)330億美元，成為僅次于愛立信的全球第二大電信設(shè)備制造商。

　　 有不少電信業(yè)資深人士回憶道，當(dāng)時(shí)業(yè)界對(duì)阿爾卡特和朗訊的合并是非�？春玫�，因?yàn)榘�爾卡特和朗訊在產(chǎn)品范圍上多有重合，且各有所長(zhǎng)。比如在無(wú)線領(lǐng)域，阿爾卡特的優(yōu)勢(shì)是在WCDMA領(lǐng)域，而朗訊的優(yōu)勢(shì)則是在CDMA領(lǐng)域，也因此，朗訊和阿爾卡特的聯(lián)姻被業(yè)界視為“天生一對(duì)”。

　　但正式這個(gè)“天生一對(duì)”的新公司，在合并之后卻并未如人們所期待的那樣快速成長(zhǎng)。與所有大公司之間的并購(gòu)一樣，阿朗在合并之后迅速陷入到了整合中的泥潭。也許理想與現(xiàn)實(shí)總是有很大的差距，兩個(gè)公司的融合始終是并購(gòu)中最難跨越的難題。就在阿爾卡特朗訊忙于內(nèi)部整合時(shí)，原有的客戶不斷流失，新產(chǎn)品不足導(dǎo)致無(wú)線通訊領(lǐng)域更多的市場(chǎng)份額被對(duì)手拿走。

　　 特別是法國(guó)和美國(guó)的文化差異，使得這種融合更為困難。自韋華恩出任CEO后，他提出工作一定要有樂(lè)趣，但是當(dāng)他去巴黎時(shí)，那邊的同事告訴他，在法語(yǔ)里根本沒有表達(dá)工作中的樂(lè)趣的詞，因?yàn)樵谒麄兊奈幕�中工作是一件非常�?yán)肅的事情。

　　與此同時(shí)，朗訊的遺留問(wèn)題依舊是拖累阿朗前進(jìn)的主要障礙。事實(shí)上，阿爾卡特當(dāng)年花了115億美元買回來(lái)的資產(chǎn)，每年都在貶值。有分析師稱，阿朗這些年的純利潤(rùn)是負(fù)的，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是正的，“它一直在為并購(gòu)朗訊的資產(chǎn)進(jìn)行減記”。換句話說(shuō)，阿爾卡特當(dāng)年花了118億美元買回來(lái)的資產(chǎn)，卻每年都在貶值。

　　CDMA曾經(jīng)是當(dāng)年朗訊與阿爾卡特談判時(shí)最重要的砝碼，但自CDMA的后向演進(jìn)方向?qū)�向LTE之后，全球的CDMA市場(chǎng)前景暗淡，再加上阿朗在全球市場(chǎng)上難敵后起之秀華為中興，使得曾經(jīng)讓朗訊引以為傲的CDMA產(chǎn)品線淪為阿朗的負(fù)擔(dān)。

　　此外，在合并之前，朗訊曾有一項(xiàng)340億美元的退休金計(jì)劃，涉及其2萬(wàn)名美國(guó)員工以及12萬(wàn)名美國(guó)退休員工。按照當(dāng)時(shí)雙方所達(dá)成的約定，合并后的新公司必須得保障23.5萬(wàn)名朗訊退休人員及家屬的養(yǎng)老金和保險(xiǎn)。這也就是說(shuō)，阿朗至今還在為朗訊的退休人員及家屬支付養(yǎng)老金和保險(xiǎn)。

　　受累于朗訊沉重的包袱和全球電信市場(chǎng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，阿朗自合并以來(lái)持續(xù)虧損，其股價(jià)也在2008年一度跌至1歐元以下，瀕臨倒閉。不過(guò)幸運(yùn)的是，前英國(guó)電信CEO臨危受命于2008年年末接手阿朗，并實(shí)施了一系列瘦身計(jì)劃，剝離了數(shù)十個(gè)產(chǎn)品線，使得阿朗開始逐漸恢復(fù)元?dú)狻?br />
　　 2011年，阿朗實(shí)現(xiàn)自2006年合并以來(lái)的首次盈利，但仍未能實(shí)現(xiàn)公司持有現(xiàn)金量的目標(biāo)。韋華恩當(dāng)時(shí)稱，預(yù)計(jì)到2012年年末，這家曾經(jīng)長(zhǎng)期處在“懸崖邊上”的公司將能夠增強(qiáng)現(xiàn)金狀況，使自由現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正。
大而全還是小而美？

　　但是，歐債危機(jī)所帶來(lái)的新一輪電信業(yè)危機(jī)，給這家剛剛開始步入正軌的公司再一次帶來(lái)了災(zāi)難性的打擊。受全球移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商普遍減少移動(dòng)和固定網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的支出影響，該公司第三季度凈虧損1.46億歐元，連續(xù)兩個(gè)季度虧損。

　　 根據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，全球電信設(shè)備市場(chǎng)增速僅為12.2%，大大低于2010年的31%。英國(guó)研究公司Ovum預(yù)計(jì)，2012年電信運(yùn)營(yíng)商支出增幅將降至5.5%，遠(yuǎn)低于2011年的12.2%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，受歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性影響，未來(lái)幾年全球電信設(shè)備市場(chǎng)增速將持續(xù)下滑，現(xiàn)有的市場(chǎng)空間難以支撐目前五大主流電信設(shè)備商的生存與發(fā)展。

　　也正是在這種市場(chǎng)環(huán)境下，全球主流電信設(shè)備商或者收縮業(yè)務(wù)線專注于優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，或者開始尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，謀求更大的市場(chǎng)空間。目前，愛立信開始專注于移動(dòng)寬帶、電信管理服務(wù)、運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)及業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)三大領(lǐng)域；華為則開始在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)之外，大規(guī)模的拓展企業(yè)業(yè)務(wù)及終端業(yè)務(wù)；諾西也開始收縮業(yè)務(wù)線，向移動(dòng)寬帶和服務(wù)市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)收縮。

　　阿朗也不得不提出了新一輪的減負(fù)計(jì)劃，2012年7月，阿爾卡特朗訊宣布將再次削減7.5億歐元的成本，退出不盈利的市場(chǎng)、取消部分合同，并裁員7%約5000人。

　　“雖然阿朗也在縮減業(yè)務(wù)線，但是相比于其他設(shè)備商，阿朗的轉(zhuǎn)型方向并不十分明確。” Gartner（中國(guó)）電信運(yùn)營(yíng)商及網(wǎng)絡(luò)首席分析師田穎表示。

　　 田穎表示，盡管阿爾卡特朗訊在過(guò)去幾年內(nèi)剝離了數(shù)十個(gè)產(chǎn)品線，但相對(duì)于其他設(shè)備商，目前阿朗的業(yè)務(wù)線仍然屬于大而全的范疇。“這樣的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)不利于在當(dāng)前的環(huán)境下會(huì)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，不益于企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的改善。”

　　“目前這種全產(chǎn)品線的電信設(shè)備上只有華為、中興和阿朗，而阿朗的產(chǎn)品在性價(jià)比上又不及華為和中興，難以與之進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。”田穎表示，反觀愛立信和諾西，都將自己的業(yè)務(wù)收縮到了自己特別具有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。比如愛立信就把自己的主要方向轉(zhuǎn)移到了移動(dòng)寬帶上，而其所專注的三大業(yè)務(wù)都是在為移動(dòng)寬帶服務(wù)。

　　 有不少國(guó)外分析師也認(rèn)同田穎的觀點(diǎn)，有分析認(rèn)為，阿朗7月份宣布的重組計(jì)劃不足以解決該公司的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，該公司還是產(chǎn)品太多，消耗了太多的現(xiàn)金。不過(guò)也有分析解釋道，阿朗選擇在短期內(nèi)不會(huì)出售大量的資產(chǎn)，是因?yàn)樵摴�司的股價(jià)下跌和市場(chǎng)疲軟的前景，降低了資產(chǎn)的價(jià)值。

　　田穎認(rèn)為，當(dāng)前阿朗在固網(wǎng)、無(wú)線和IP通信市場(chǎng)都具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，該公司之前推出的Lightradio也具備很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。但是，由于歐債危機(jī)推遲了運(yùn)營(yíng)商的投資，對(duì)阿朗來(lái)說(shuō)，即便具有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品也難以為該公司提供正向的盈利能力，阿朗可能迫切需要認(rèn)真思考未來(lái)的轉(zhuǎn)型方向以應(yīng)對(duì)危機(jī)。