4G時代已經(jīng)悄然來臨。
日前，工信部部長苗圩放風(fēng)預(yù)計4G牌照估計今年年內(nèi)可發(fā)放，一時間激起業(yè)界千層浪。
然而，需要正視的是，4G是通訊行業(yè)的發(fā)展趨勢，但是基站建設(shè)和終端產(chǎn)品的研發(fā)是制約國內(nèi)4G發(fā)展的最大短板，三家運(yùn)營商中中國移動已經(jīng)加緊基站鋪設(shè)。預(yù)計4G將拉動上下游約千億的投資，但誰能從中最先獲益？
剖析4G產(chǎn)業(yè)鏈
何為4G？想必3G投資者都比較熟悉了，從感性上看，其上網(wǎng)速度很快，但4G更快。
4G比撥號上網(wǎng)快2000倍、是3G網(wǎng)絡(luò)的10倍；下載一部2G大小的電影只需幾分鐘；觀看電影或視頻傳輸時基本不會出現(xiàn)延遲……
4G是第四代移動通信及技術(shù)的簡稱，與3G相比擁有更快的速度，更好的用戶體驗(yàn)，同時能夠提高頻譜利用率。目前我國主導(dǎo)的4G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是TDD-LTE。
國際上有兩大4G標(biāo)準(zhǔn)，即FDD-LTE和TDD-LTE，后者主要由中國移動、大唐電信、中興通訊、華為等企業(yè)主導(dǎo)。
TDD-LTE與TDD-LTE技術(shù)性能差別不大，但是就全球而言FDD仍是4G時代的主流。據(jù)全球移動供應(yīng)商協(xié)會數(shù)據(jù)，截至3月19日全球商用LTE網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)有156張，分布在67個國家，其中LTE TDD網(wǎng)絡(luò)只有14張。
海外的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)拉開帷幕，但國內(nèi)的4G規(guī)模建設(shè)剛剛開始。中信證券一篇題為《4G盛宴開啟》研報中指出，“從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、頻率分配、終端準(zhǔn)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備準(zhǔn)備的發(fā)展來看，4G的主要準(zhǔn)備工作已經(jīng)初步就緒。”
目前A股對于4G概念，魚龍混雜，那么，誰最早能獲享盛宴？
在4G建設(shè)階段，按照受益周期由早到晚分別是：網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計，涉及到的上市公司有富春通信、杰賽科技等；無線配套設(shè)備，涉及的上市公司有，大富科技、武漢凡谷等；主設(shè)備供應(yīng)商，包括華為、中興通訊；網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)化，包括三元達(dá)、三維通信、世紀(jì)鼎利等；傳輸設(shè)備包括烽火通信等。
網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃領(lǐng)域最先獲益
前期規(guī)劃、可行性研究和網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計行業(yè)成為4G投資周期前端，將最早受益。
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)市場上主要的參與者，除了三大運(yùn)營商所屬的通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)外，還有民營的第三方通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)提供商如富春通信以及國有背景的第三方服務(wù)商杰賽科技。
富春通信近5年公司營收的70%~80%來自中移動，2013年計劃新增超過20萬個TDD-LTE基站，2012年為2萬個，預(yù)計富春通信有望獲得約1.6萬個4G基站訂單。
與富春通信依靠移動不同，杰賽科技與聯(lián)通有多年良好合作關(guān)系。
3G與4G可用頻段遠(yuǎn)高于更早的2G，所以需要建設(shè)更多的基站，這無疑會加大對主設(shè)備以及相關(guān)配套設(shè)備的需求。原有基站需要升級，天線方面預(yù)期4G時代多頻多系統(tǒng)天線會得到更大發(fā)展；相對于3G來說天線數(shù)目會增加，基站最多可為4根天線，終端可配置兩根天線。
目前上市公司中，大富科技和武漢凡谷主要生產(chǎn)射頻器件，并且都是華為的穩(wěn)定供應(yīng)商、盛路通信主要產(chǎn)品是基站天線。
主設(shè)備商值得期待
4G前期規(guī)劃期完成后，將進(jìn)入建設(shè)期，這一階段包括主設(shè)備商、傳輸設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等領(lǐng)域進(jìn)入獲益期。
主設(shè)備商兩大公司，包括華為和中興通訊。在中國移動首次TDD-LTE招標(biāo)中華為與中興占比最大，分別約占23%、25%。
中興通訊是綜合性通信制造業(yè)上市公司，其在無線產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、手機(jī)終端、數(shù)據(jù)產(chǎn)品四大領(lǐng)域具有較強(qiáng)實(shí)力，在TDD領(lǐng)域研發(fā)和商用具有領(lǐng)先優(yōu)勢，未來4G有望成為中興贏利的突破口。
無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋是指利用直放站、干線放大器、基站優(yōu)化和天線等設(shè)備，從時間上看，網(wǎng)絡(luò)覆蓋將同步于國內(nèi)4G規(guī)模建設(shè)。中信證券預(yù)計，2013~2015年我國4G無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋市場投資總量約34億元，LTE無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)市場規(guī)模投資總量約為62億元，并且該環(huán)節(jié)業(yè)績增長彈性在整個產(chǎn)業(yè)鏈中最大，受益上市公司有三元達(dá)、三維通信、世紀(jì)鼎利等。
三元達(dá)是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的移動通信和移動電視網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化專門廠商，三維通信是專業(yè)提供無線產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)覆蓋解決方案的企業(yè)；世紀(jì)鼎利是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試設(shè)備市場龍頭企業(yè)，2012年實(shí)現(xiàn)年收入3.69億元，雖然營業(yè)利潤僅100萬，公司有望在4G市場上分得一杯羹。
傳輸設(shè)備是4G建設(shè)中最重要的環(huán)節(jié)之一。據(jù)中國移動測試稱，4G通信上網(wǎng)峰值速度將達(dá)每秒上百兆，是目前3G上網(wǎng)速度的10倍以上，這就要求更強(qiáng)的通信傳輸能力。
傳輸設(shè)備的需求來自兩個方面，即4G基站的回傳需求和未來擴(kuò)容需求，前者與基站建設(shè)同步甚至超前，后者將落后基站建設(shè)。烽火通信是國內(nèi)信息通信領(lǐng)域設(shè)備與網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，是較早從事光通信技術(shù)的企業(yè)，骨干網(wǎng)產(chǎn)品已緊跟華為占據(jù)領(lǐng)先地位。
運(yùn)營商最后受益
4G建設(shè)階段，需要大量的資金、技術(shù)支持，因此運(yùn)營商主要以投入為主，因此對于運(yùn)營商的業(yè)績影響則將出現(xiàn)先下降后回升的過程。
目前三大運(yùn)營商并非一致歡迎4G到來。中國移動希望盡快借4G搶跑挽回局面，聯(lián)通和電信則希望推遲以利用3G優(yōu)勢贏得更多市場，鞏固地位。
除了發(fā)牌時間，4G制式也困擾三家公司，在TDD－LTE與FDD－LTE兩種制式中，中國移動毫無疑問選擇TDD，聯(lián)通從技術(shù)上看選擇FDD可以平滑升級，但是TDD是中國主導(dǎo)推動的，因此聯(lián)通能否得到FDD牌照尚不明晰。
電信最為糾結(jié)，因?yàn)槠渌褂玫?G制式不能支持向FDD和TDD進(jìn)行平滑過渡，另建新網(wǎng)又耗費(fèi)巨大。電信“一哥”王曉初在2012年業(yè)績發(fā)布會上公開表示：“中國電信希望獲得FDD-LTE牌照，如果政府部門不發(fā)給FDD- LTE牌照，中國電信會考慮向中國移動租用網(wǎng)絡(luò)，甚至與其他具備TD技術(shù)的運(yùn)營商共建TDD網(wǎng)絡(luò)，因?yàn)橄嘈藕献鬏^單獨(dú)建設(shè)更具效率”。
4G建設(shè)完成后，終端和芯片屬于消費(fèi)驅(qū)動，與原有3G終端相比主要更換芯片、基帶模塊等，預(yù)計受益時間將會比主設(shè)備啟動晚兩年。
4G終端提供商不但需要能夠提供各種標(biāo)準(zhǔn)的4G手機(jī)，而且還需要結(jié)合運(yùn)營商的業(yè)務(wù)設(shè)計。這點(diǎn)與3G類似，運(yùn)營商與終端設(shè)備商合作以期達(dá)到共贏。國內(nèi)具有競爭性的終端有中興通訊等。
中興業(yè)務(wù)龐大，在主設(shè)備上也有受益，就手機(jī)來說，2012年三季度智能手機(jī)出貨量全球第四，緊隨三星、蘋果、RIM之后；展訊通信致力于無線通信及多媒體終端的核心芯片、專用軟件和參考設(shè)計平臺的開發(fā)， 2007年于美國納斯達(dá)克上市，在TDD芯片領(lǐng)域?qū)D領(lǐng)域占優(yōu)勢。
另外，內(nèi)容商也將是4G產(chǎn)業(yè)鏈上不可缺少的一環(huán)，隨著網(wǎng)絡(luò)速度的提升，無論是社交、網(wǎng)購、游戲、動漫，還是視頻影視需求將更加旺盛。
