投資要點:

　　公司公告:廣州子公司擬投資5250萬美元設立二六三移動通信(香港)有限公司,同時此孫公司將投資1億元人民幣收購迪訊(香港)有限公司。

　　收購香港移動虛擬運營商,正式拉開全球移動通信虛擬運營序幕。迪訊公司是擁有香港MVNO牌照的移動虛擬運營商,已經(jīng)搭建完成了核心網(wǎng)和運營支撐系統(tǒng),以及一卡多號服務平臺,完全符合公司全球移動虛擬通信運營的業(yè)務策略;另一方面,目標公司是中國聯(lián)通“預付費國際漫游服務”和“一卡雙號服務”運營平臺唯一合作伙伴,并擁有上述服務的相關軟件知識產權和研發(fā)服務團隊。本次收購完成后將為公司成為全球移動通信虛擬運營商奠定堅實基礎,加速公司跨境通信服務商戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

　　15年看什么?(1)全球華人移動通信虛擬運營業(yè)務(2C):未來全新的業(yè)績增長點,巨大的藍海市場,公司是目前市場上最專業(yè)、最領先、最具龍頭潛質的企業(yè),并且計劃大約在今年7月份正式推出具體的C端產品。(2)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(2B):一方面,今年在大集團客戶增值通信服務上將有望取得實質性訂單落地,單客戶收入貢獻在大幾千萬甚至上億元,并且今后每年都能持續(xù)以此規(guī)模變現(xiàn);另一方面,將在基礎云統(tǒng)一通信服務的基礎上拓展豐富的企業(yè)應用,構建生態(tài)體系,未來有望順勢推出企業(yè)大數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)務。

　　維持“增持”評級。維持盈利預測,預計公司15-17年的EPS為0.46/0.61/0.80元,對應15-17年PE分別為54/41/31。隨著增值通信業(yè)務營收下降趨緩,而企業(yè)通信業(yè)務與海外互聯(lián)網(wǎng)綜合業(yè)務有望通過增發(fā)備足資金且加大投入后得到更加迅猛的發(fā)展,公司盈利能力將進一步提升,維持“增持”評級。