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SP在產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力削弱

孫琎 2007/07/03

　　由于SP和運營商的矛盾激化，過于依賴運營商的SP受到了中移動和聯(lián)通的嚴重打擊，從政策到市場積壓，SP成為一片“熊市”。

　　5月22日，空中網(wǎng)發(fā)布2007年第一季度財報，因營收展望低于市場預(yù)期，股價暴跌25.4%，在六七美元左右震蕩。一位中國投資者選擇在此時出手買入了空中網(wǎng)的股票�！拔耶敃r覺得空中網(wǎng)的股價確實被低估了�！边@位投資者回憶。

　　但空中網(wǎng)接下來的股價給了他一個教訓(xùn)，就像很多市場老手總結(jié)的，股價低的股票通�？赡懿皇且粋�好的投資選擇。

　　空中網(wǎng)之后一路走低到目前的4美元多，平均市盈率已不到10倍，這是讓人難以接受的市盈率數(shù)字，一只高科技股票的市盈率竟然比那些“大笨象”藍籌股的市盈率低上一倍還多，更無法跟中國A股的市盈率相比了。

　　“未來中國3G上馬也許會挽救這些SP�！彼员Ｓ邢Ｍ�。但市場真的會這樣演繹嗎？

　　兩三年前，風(fēng)光一時的SP(無線服務(wù)提供商)概念股曾占據(jù)了中國概念股中最大比例。不算擁有SP業(yè)務(wù)的新浪、搜狐和網(wǎng)易，純粹的SP就包括4家：空中網(wǎng)、掌上靈通、華友世紀、TOM在線。

　　而由于SP和運營商的矛盾激化，過于依賴運營商的SP受到了中移動和聯(lián)通的嚴重打擊，從政策到市場積壓，SP成為一片“熊市”。去年下半年，移動聯(lián)通施行了讓中國無線增值市場走向頹敗的政策：取消短信按條定制，采用二次確認及延長免費期；WAP領(lǐng)域清理沉默用戶；IVR領(lǐng)域禁止交叉營銷。

　　受此影響，SP公司三季度營收紛紛出現(xiàn)大幅下滑，而新浪、搜狐等門戶降幅較小。今年第一季度，TOM在線、空中網(wǎng)等專業(yè)SP受電信運營商政策影響依然嚴重，而傳統(tǒng)門戶新浪、搜狐SP業(yè)務(wù)也有所下滑。第一季度SP總體市場收入規(guī)模為1.35億美元，相比上季度下降2.3%，同比去年一季度降幅19.4%。

　　以營收占比較大的音樂業(yè)務(wù)為例。彩鈴等內(nèi)容新規(guī)的啟用，以及中移動大舉開展增值服務(wù)，代表著中移動向上游增值服務(wù)領(lǐng)域更深層次的邁進。聯(lián)通以及移動相繼推出全國音樂下載門戶，尋求與唱片公司的直接合作。

　　SP在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力再次被大幅度削弱，很可能在一段時間內(nèi)失去在彩鈴等同移動業(yè)務(wù)相關(guān)性較高的增值服務(wù)市場的盈利能力。

　　中移動副總裁魯向東曾表示，中移動的目標是在由運營商、唱片公司、SP、手機終端廠商組成的無線音樂產(chǎn)業(yè)鏈中承擔(dān)核心角色。

　　近年來移動運營商大力拓展無線音樂市場，其目前無線音樂發(fā)展戰(zhàn)略是將運營商平臺資源、品牌資源與唱片公司等產(chǎn)業(yè)進行整合，深入到音樂內(nèi)容渠道與版權(quán)管理、增值業(yè)務(wù)平臺管理和運營以及無線音樂推廣等所有環(huán)節(jié)，組成無線原創(chuàng)音樂從生產(chǎn)到消費的完整產(chǎn)業(yè)鏈，而此前一直活躍的SP將受到擠壓。四家SP紛紛在去年下半年進行了裁員，并開始業(yè)務(wù)方向的調(diào)整。

　　“現(xiàn)在的投資者可以去抄SP的底嗎？”對于這個問題，騰訊CEO馬化騰認為，現(xiàn)在的SP行業(yè)還有泡沫沒有擠完，而3G時代也并不是每個人的機會。

　　視頻通話、手機電視、手機游戲、音樂下載，在這些3G業(yè)務(wù)上，中移動的行動更快，平臺布局有的接近完成——SP的3G稻草仍抓在運營商的手里。

第一財經(jīng)日報


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