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語音識別技術(shù)Nuance吸引投資者目光

2007/07/12

　　咨詢機構(gòu)Datamonitor表示，盡管語音識別技術(shù)尚不夠完善，但預計2007年的市場銷售額將增長22%，達到23億美元。

　　語音識別技術(shù)正在走向成熟。駕駛員可以告訴全球定位系統(tǒng)(GPS)他們的目的地。手機用戶不必按鍵，只需對著手機發(fā)布命令即可。醫(yī)生可以口述患者的病歷，旁邊的設(shè)備就能自動記錄下來。

　　咨詢機構(gòu)Datamonitor表示，盡管語音識別技術(shù)尚不夠完善，但預計2007年的市場銷售額將增長22%，達到23億美元。

　　這對Nuance Communications Inc.而言顯然是個好消息。Nuance是專門從事語音識別軟件銷售的最大的一家公司。據(jù)該公司稱，其在語音識別呼叫中心市場上的占有率約為75%。約有50%的醫(yī)療記錄設(shè)備使用著該公司的軟件。Nuance預計本財年的銷售額將達到5.96億美元。

　　投資者已經(jīng)開始意識到這點。上月Nuance的股價曾創(chuàng)出18.85美元的歷史新高，但最近出現(xiàn)了回調(diào)。許多投資者預計Nuance的股價將會繼續(xù)上漲。周二該股下跌52美分，收于16.45美元，公司市值約為30億美元。

　　紐約投資機構(gòu)J&W Seligman & Co.的董事總經(jīng)理邁克爾?阿爾坡特(Michael Alpert)說，我認為該股股價依然偏低。他們的策略是圍繞著在市場上的主導地位制定的，我認為其收益預期過低。J&W管理著200億美元資金，根據(jù)最新公布的持倉情況，該公司持有960,000股Nuance股票。

　　對此感到樂觀的一個原因是：知情人士透露，該公司同目錄服務(wù)公司達成了更多的交易，可以從中獲得經(jīng)常性收入，而不是一次性款項。這些客戶包括美國電話電報公司(AT&T Inc.)、Sprint Nextel Corp.和Jingle Networks Inc.。Datamonitor的客戶交互技術(shù)總分析師Daniel Hong說，通常這些付款從每次呼叫1美分至5美分不等。

　　而且，Nuance還同LG電子(LG Electronics)、諾基亞(Nokia Corp.)、摩托羅拉(Motorola Inc.)和福特汽車(Ford Motor Co.)等公司簽有協(xié)議，這些手機公司生產(chǎn)的每部采用其軟件的手機都需支付0.20美元的使用費，采用Nuance語音識別軟件導航的每部車載裝置則要支付3至5美元的使用費。該公司稱，預計明年將有2.5億部智能手機、車載導航系統(tǒng)等裝置采用其軟件，高于今年的約1億部。

　　Nuance通過一系列收購擴大了業(yè)務(wù)范圍；僅在過去6個月中，它就收購了四家公司。上個月，Nuance宣布以2.65億美元收購時代華納(Time Warner Inc.)旗下美國在線(AOL)子公司下屬的Tegic Inc.。Tegic開發(fā)并授權(quán)廣受歡迎的T9預測式文字輸入軟件。Nuance計劃將該軟件同目前出售給手機生產(chǎn)商的語音識別軟件打包出售。

　　Nuance的股價在Tegic交易宣布后下跌了約8%，原因之一在于市場對其業(yè)務(wù)整合能力的擔憂。但分析師指出, Nuance在過去的收購中具有良好的表現(xiàn)，此后股價有所反彈。

　　通過收購，Nuance已經(jīng)發(fā)展成為語音識別服務(wù)的中心。今年，預計將有150億左右的電話呼叫通過采用此項技術(shù)的呼叫中心和其他系統(tǒng)，超過去年的100億次。通過業(yè)務(wù)整合，Nuance還提高了運營利潤率，從去年的21%升至2007年上半年的23%。

　　董事長兼首席執(zhí)行長保羅?李奇(Paul Ricci)稱，公司產(chǎn)品范圍的擴大抵消了某種產(chǎn)品大幅滑坡可能帶來的風險。

　　Nuance 基于2007年預期收益的市盈率約為32倍，并不是很低。它所面臨的競爭壓力也令人擔憂。谷歌(Google Inc.)和雅虎(Yahoo Inc.)都表示正在開發(fā)自己的語音識別系統(tǒng)。今年3月，微軟(Microsoft Corp.)收購了語音識別公司Tellme Networks。據(jù)知情人士透露，此項交易的金額為8億美元，這使得Tellme的市銷率（市值與銷售額之比）接近9倍。Nuance的市銷率約為5 倍。

　　分析師指出，Nuance過去在預測收益方面一直比較保守。在過去四個季度中，公司的收益都超過了預期。一些投資者仍對另一家備受矚目的語音識別軟件公司──比利時Lernout & Hauspie Speech Products NV在2000年的倒閉記憶猶新，但該公司的崩潰主要同不當會計行為有關(guān)，與技術(shù)上的失誤關(guān)系不大。

　　讓投資者感到欣慰的是，競爭對手要想趕上Nuance并不容易，后者獲得批準的專利超過400項。完善語音識別技術(shù)往往需要收集和研究大量語調(diào)、語音及口音等。行業(yè)刊物Speech Strategy News的編輯比爾?梅瑟爾(Bill Meisel)估計，競爭對手要想在更先進的版本上追上Nuance還需要一些時間。他說，Nuance擁有的實用數(shù)據(jù)顯然比任何公司都要多。

　　Luther King Capital Management科技分析師大衛(wèi)?雷曼(David Lehmann)預計，該公司的表現(xiàn)將會繼續(xù)強于標準普爾500指數(shù)。他指出，許多投資者都沒有意識到語音識別技術(shù)最近取得的進步。Luther King管理著70億美元的資產(chǎn)。

　　他說，許多投資者仍不相信語音識別技術(shù)，而這是吸引我們的原因之一。LionShares.com的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，Luther King共持有280萬股Nuance股票。

華爾街日報


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