創(chuàng)博國際赴美IPO 移動(dòng)增值和手機(jī)支付行業(yè)簡(jiǎn)析
2011/02/10
創(chuàng)博國際是一家在美國內(nèi)華達(dá)州注冊(cè)的移動(dòng)應(yīng)用技術(shù)和平臺(tái)供應(yīng)商，主要為中國的電信運(yùn)營商提供應(yīng)用程序平臺(tái)和解決方案，使其能向用戶提供移動(dòng)增值服務(wù)和移動(dòng)支付業(yè)務(wù)。
該公司于2010年10月15日向美國證券與交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃以代碼TBOW在NASDAQ上市。計(jì)劃發(fā)行500萬份新股，發(fā)行價(jià)區(qū)間為5~7美元，以發(fā)行價(jià)區(qū)間的中間價(jià)6美元計(jì)算，其融資額為3000萬美元，預(yù)計(jì)IPO發(fā)行后，創(chuàng)博國際市值約為2.25億美元。羅仕證券擔(dān)任本次IPO的主承銷商。具體發(fā)行價(jià)和IPO時(shí)間暫未公布。
本文主要通過對(duì)創(chuàng)博國際提交的SEC文件信息和其它網(wǎng)絡(luò)的行業(yè)信息資源進(jìn)行整合，對(duì)創(chuàng)博的兩大主要業(yè)務(wù)——移動(dòng)增值服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)和手機(jī)支付平臺(tái)業(yè)務(wù)所在行業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
一、 移動(dòng)增至業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈分析
中國電信，中國移動(dòng)，中國聯(lián)通是中國的三大電信運(yùn)營商。移動(dòng)增值服務(wù)和移動(dòng)支付解決方案已構(gòu)成了移動(dòng)運(yùn)營商的兩大收入來源。移動(dòng)增值業(yè)務(wù)是包括所有增進(jìn)移動(dòng)用戶體驗(yàn)的非話音服務(wù)，在中國目前主要的四大移動(dòng)增值業(yè)務(wù)是：短信、彩信、WAP和彩鈴業(yè)務(wù)。移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：
在移動(dòng)增值服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，運(yùn)營商仍然處于核心地位。因?yàn)樗莆沼脩糍Y源和收費(fèi)渠道、具有網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢(shì)，所以在移動(dòng)增值業(yè)務(wù)收入上 ，它可以完全獲得網(wǎng)絡(luò)流量費(fèi)、獲得消息類業(yè)務(wù)的絕大部分，并且獲得內(nèi)容和服務(wù)的收入分成，部分市場(chǎng)這一分成比例高達(dá)50%。內(nèi)容提供商（CP）、服務(wù)提供商（SP）、服務(wù)集成商（SI）統(tǒng)稱為增值服務(wù)提供商。中國的移動(dòng)增值業(yè)務(wù)提供商，規(guī)模一般較小，依附于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，依靠分成生存，受總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)本身發(fā)展影響大，2008年增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營者數(shù)量首次出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)營者數(shù)量同比減少5%，目前數(shù)量近2萬家。
創(chuàng)博國際在這一產(chǎn)業(yè)鏈中最主要的角色是平臺(tái)、方案提供商，與其打交道的主要就是電信運(yùn)營商。面對(duì)在產(chǎn)業(yè)中處于強(qiáng)勢(shì)的電信運(yùn)營商，創(chuàng)博要擴(kuò)展業(yè)務(wù)同時(shí)提高自己的話語權(quán)，就有必要在研發(fā)滿足客戶需求的尖端技術(shù)上，走在市場(chǎng)的前列。
二、移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈分析
移動(dòng)支付業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈主體由設(shè)備制造商、銀行、信用卡組織、移動(dòng)運(yùn)營商、移動(dòng)支付服務(wù)提供商(或移動(dòng)支付平臺(tái)運(yùn)營商)、商業(yè)機(jī)構(gòu)、SIM卡供應(yīng)商、手機(jī)供應(yīng)商、用戶等多個(gè)環(huán)節(jié)組成。
當(dāng)前，中國移動(dòng)支付主要有兩種運(yùn)營模式，即以金融機(jī)構(gòu)（中國銀聯(lián)）為主導(dǎo)的模式，和以電信運(yùn)營商（中國移動(dòng)）為主導(dǎo)的模式。不同運(yùn)營模式下，由于采用的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不同，形成兩條獨(dú)立的移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈。
目前中國移動(dòng)發(fā)展的手機(jī)支付，是基于 2.4GHZ 的 RF-SIM技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。在這種技術(shù)方案，用戶無需更換手機(jī)，而僅需更換 SIM卡就可以應(yīng)用移動(dòng)支付，成本較低。但目前交通、金融、門卡等領(lǐng)域廣為使用的是13.56MHZ 標(biāo)準(zhǔn)，2.4GHZ的技術(shù)頻率與現(xiàn)有的終端系統(tǒng)不相兼容，推廣的話需要重新布置終端系統(tǒng)，由此形成獨(dú)立的移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈。
而當(dāng)前，中國銀聯(lián)的NFC技術(shù)是13.56MHZ 標(biāo)準(zhǔn)�；�13.56MHZ的NFC技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，中國銀聯(lián)聯(lián)合工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等18家全國及區(qū)域性商業(yè)銀行，中國聯(lián)通、中國電信兩大電信運(yùn)營商，諾基亞（NOK，11.73，+3.99%）、聯(lián)想等手機(jī)制造商，多家智能卡及安全芯片廠商、受理終端廠商、系統(tǒng)集成商、科研院所等相關(guān)機(jī)構(gòu)，組建了移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。
創(chuàng)博國際的專利技術(shù)平臺(tái)具有射頻技術(shù)(RFID)或NFC(Near Field Communication)技術(shù)的移動(dòng)終端來實(shí)現(xiàn)手機(jī)支付，通常使用的是RF-SIM（radio frequency SIM）、SIMPass 和iSIM.。目前，中國的移動(dòng)支付市場(chǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，創(chuàng)博的技術(shù)既有基于2.4GHZ 的 RF-SIM技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也有基于13.56MHZ的NFC技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
由于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，制約了整個(gè)移動(dòng)支付（或手機(jī)支付）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但近來有跡象顯示，國內(nèi)移動(dòng)支付行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)或許不會(huì)再持續(xù)太久。2010年11月6日，在“全國地方金融第十四次論壇”上，中國銀聯(lián)總裁許羅德表示，銀聯(lián)、各銀行和三大運(yùn)營商正研究手機(jī)支付的標(biāo)準(zhǔn)模式，希望能通過三方合作，將其產(chǎn)品化。在近期的幾次行業(yè)會(huì)議上，手機(jī)支付都是重要議題之一。央行支付結(jié)算司司長歐陽衛(wèi)民在“網(wǎng)上支付跨行清算系統(tǒng)建成運(yùn)行新聞發(fā)布會(huì)”上就曾透露，正迅速發(fā)展的手機(jī)支付將是央行下一步重點(diǎn)推進(jìn)的業(yè)務(wù)，央行也正在研究移動(dòng)支付的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。也許在不久的將來，在有關(guān)部門的牽頭下，三大運(yùn)營商、銀聯(lián)和央行等相關(guān)方能就手機(jī)支付的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成共識(shí)。
創(chuàng)博國際的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)平臺(tái)是從2009年第3季度開始部署，面對(duì)這樣一片藍(lán)海市場(chǎng)，創(chuàng)博目前的當(dāng)務(wù)之急或許更多的是跑馬圈地加速移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的部署和地理擴(kuò)張。
三、中國市場(chǎng)發(fā)展分析
1、中國電信市場(chǎng)發(fā)展迅猛
中國的移動(dòng)增值服務(wù)和移動(dòng)支付解決方案的發(fā)展與手機(jī)行業(yè)的增長密切相關(guān)。根據(jù)工信部的調(diào)查，截止2009年年底，有7.47億人擁有手機(jī)，其中2.33億的用戶曾至少使用一次手機(jī)瀏覽。工信部2010年4月發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，中國的無線用戶數(shù)在2010年底預(yù)計(jì)將達(dá)到8.64億，復(fù)合年均增長率達(dá)14%，國內(nèi)電信行業(yè)的總營收在2010年將增長到4250億元。中國手機(jī)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的趨勢(shì)主要是中產(chǎn)階層的推動(dòng)以及3G的發(fā)展。此外，艾瑞預(yù)測(cè)，手機(jī)瀏覽器的的用戶數(shù)可能增長125%達(dá)到2012年的5.24億。
2、移動(dòng)增值服務(wù)需求增幅明顯 3G部署推動(dòng)移動(dòng)支付的推廣
根據(jù)中國移動(dòng)2009年的報(bào)告，中國移動(dòng)在2009年底擁有的市場(chǎng)份額為70.6%，在移動(dòng)增值服務(wù)領(lǐng)域增幅明顯。在2009年，中國移動(dòng)的短信和彩信數(shù)量增長了12.2%和37.2%，WAP和彩鈴用戶分別增長了163%和24.7%，移動(dòng)增值服務(wù)的營收同期增長了16%。
國內(nèi)三大電信運(yùn)營商都爭(zhēng)相推出新的移動(dòng)增值服務(wù)的產(chǎn)品。例如，中國移動(dòng)將提供“手機(jī)市場(chǎng)“，”移動(dòng)電視“和”移動(dòng)閱讀“等移動(dòng)增值服務(wù)的應(yīng)用程序。中國聯(lián)通提供移動(dòng)辦公，移動(dòng)安全，智能公共交通應(yīng)用。中國電信正在提供“eSurfing讀者“，“189信箱“，“eSurfing生活“，和“eSurfing視頻“應(yīng)用程序。
基于“中國計(jì)算機(jī)世界”的研究預(yù)測(cè)，中國移動(dòng)支付用戶在2009年底達(dá)到1.1億，預(yù)計(jì)將在2013年超過3倍。由于需求大幅提高，電信運(yùn)營商會(huì)繼續(xù)在每個(gè)省推出移動(dòng)支付解決方案網(wǎng)絡(luò)。反過來，也會(huì)刺激第三方平臺(tái)和供應(yīng)商的發(fā)展。
雖然創(chuàng)博的移動(dòng)支付解決方案不依賴于3G功能，3G網(wǎng)絡(luò)的推出和智能手機(jī)的增加將會(huì)加速數(shù)據(jù)傳輸速度，從而使得更多遠(yuǎn)程移動(dòng)支付解決方案的交易通過WEB完成。在網(wǎng)絡(luò)方面，中國電信在3G方面最先進(jìn)，而中國聯(lián)通近日宣布將籌集18億美元加速3G發(fā)展。中國移動(dòng)在其2009年的報(bào)告中說它已經(jīng)在238個(gè)城市，為70%的城鎮(zhèn)人口提供服務(wù)，這個(gè)數(shù)字將在2011年接近100%。中國聯(lián)通2009年的年報(bào)同樣顯示，其已經(jīng)覆蓋98%的城市人口和93%的農(nóng)村人口，其2011年的目標(biāo)是覆蓋全國282個(gè)城市和75%的總?cè)丝凇?.5G和3G使得智能手機(jī)成為遠(yuǎn)程移動(dòng)支付解決方案的一部分，并預(yù)期會(huì)越來越便宜。中國聯(lián)通提供3899元的高端iPhone手機(jī)，同時(shí)，中國電信也將提供約1000元的3G手機(jī)。便宜的智能手機(jī)會(huì)增加WAP和WEB的使用，從而帶動(dòng)更多遠(yuǎn)程支付的使用。
四、競(jìng)爭(zhēng)格局簡(jiǎn)析
創(chuàng)博主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是華為、中興、聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)、高陽科技、上海華騰、福建富士通和Digital China Si-Tech。這些公司可以分為三類：
- 金融服務(wù)解決方案公司（高陽科技和上海華騰）;
- 電信增值軟件和系統(tǒng)集成公司（創(chuàng)博、華為、中興、福建富士通和Digital China Si-Tech）;
- 最近成立的合資公司（聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)是中國移動(dòng)和中國銀聯(lián)合資）。
創(chuàng)博最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是電信增值軟件和系統(tǒng)集成公司，這些公司都已經(jīng)與國內(nèi)的電信運(yùn)營商建立了良好合作關(guān)系。如華為、中興等對(duì)手比創(chuàng)博有更雄厚的財(cái)力和更大的品牌知名度，因此，能夠更好地適應(yīng)行業(yè)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變化。
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