王勇剛數(shù)字營銷專欄之十九：自上而下
王勇剛
2003/01/23
我們大家都應(yīng)該有一個(gè)體會：賣東西總是自下而上，買東西總是自上而下。
所謂賣東西總是自下而上，就是說我們?nèi)魏我粋�(gè)營銷活動總是從自己熟悉的東西開始，也許我們完全不用理睬這世界上還有什么更好的東西，我們只要把自己的東西賣出去就可以了。
而買東西就完全不同了，我們必須了解全世界類似的東西是怎么回事，我們才知道自己到底需要買什么東西。
投資行為說到底是一個(gè)買東西的行為，所以我們說自上而下。
回顧西方投資管理的歷史來看，經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：
其一是投機(jī)階段，這主要是指利用內(nèi)幕消息和資金優(yōu)勢來操縱價(jià)格。
其二是職業(yè)化投資階段，政府監(jiān)管部門開始制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，整個(gè)投資業(yè)開始注重提高職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化操作，樹立良好的社會形象。這一期間的投資思想是股票具有內(nèi)在價(jià)值，如果以低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格購買了某一股票，隨著時(shí)間的推移價(jià)格就會上升到內(nèi)在價(jià)值的水平。
其三是科學(xué)化投資階段，資產(chǎn)價(jià)格的波動和投資管理的歷史使人們認(rèn)識到憑借資產(chǎn)價(jià)格預(yù)測來進(jìn)行投資管理是不可靠的。隨著市場的規(guī)范化，應(yīng)把重點(diǎn)放在科學(xué)的選擇資產(chǎn)、確定最佳組合上。
計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和投資組合理論的發(fā)展也使得這一想法變成現(xiàn)實(shí)，投資管理人開始基于自己的科學(xué)認(rèn)識，通過計(jì)量分析和科學(xué)的理論來建立投資組合，關(guān)注的是投資組合的整體資產(chǎn)質(zhì)量，而不僅僅投資組合中某一明確的單個(gè)資產(chǎn)。這種資產(chǎn)管理的方式我們也可稱其為數(shù)字化資產(chǎn)管理。
回顧我國證券市場的發(fā)展歷史，也依稀可以看見美國證券市場的發(fā)展歷程�，F(xiàn)在，完全的投機(jī)階段已離我們遠(yuǎn)去，職業(yè)化投資的特征已逐步顯現(xiàn)，更有有識之人開始嘗試數(shù)字化投資管理。
進(jìn)行數(shù)字化資產(chǎn)管理的意義在于自上而下的數(shù)字化研究比單純的個(gè)股研究更為客觀與科學(xué)。
1、 把握全局，避免只見樹木不見森林的片面性；
2、 研究成本低，比向上市公司派出研究員調(diào)研要節(jié)省開支；
3、 數(shù)量分析可在投資、研究與推薦之間構(gòu)架一個(gè)穩(wěn)定的溝通平臺。
結(jié)合數(shù)字營銷在金融領(lǐng)域中運(yùn)用，我們可以建立的數(shù)字化資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式是：通過建立數(shù)據(jù)倉庫、基于數(shù)量分析，實(shí)現(xiàn)投資組合，服務(wù)投資者需要，并通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)完成投資人、管理人之間的及時(shí)溝通。
我們的重點(diǎn)不在于追求預(yù)測大盤和個(gè)股的未來走勢，而在于尋找類股、個(gè)股在證券市場中的相對價(jià)值和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)變化、指數(shù)變化的關(guān)系，并通過分析投資組合中個(gè)別資產(chǎn)間相互關(guān)系建立合理的投資組合。
我們的任務(wù)有三個(gè)：
一、 數(shù)字化資產(chǎn)管理：通過宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的研究來判斷證券市場資金的流量及其與大勢的關(guān)系；通過行業(yè)、上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票歷史交易數(shù)據(jù)來分析某類或某個(gè)股票的特征；通過投資組合中各個(gè)資產(chǎn)相關(guān)性、波動性及投資者對投資回報(bào)期望和風(fēng)險(xiǎn)受能力的量化研究來得到最佳的投資組合；運(yùn)用計(jì)量工具對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，實(shí)現(xiàn)對整個(gè)投資過程的控制，使投資更趨理性。
二、 通過數(shù)字化資產(chǎn)管理過程驅(qū)動的能力，為投資人提供投資管理服務(wù)。
三、 結(jié)合計(jì)量式資產(chǎn)管理的數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)，建立客戶關(guān)系管理系統(tǒng)，建立客戶檔案，分析客戶投資需求，通過數(shù)字營銷來建立客戶基礎(chǔ)。
作者供稿 CTI論壇編輯