王勇剛數(shù)字營銷專欄之十七：也談信人不如信狗
王勇剛 2003/01/23
我對楊百萬一直比較佩服。
3年前我就研究過楊百萬。
當(dāng)年我寫的關(guān)于楊百萬的短文是這樣的：
一、楊懷定語錄
你要在投資股票上獲勝，就必須防止別人把風(fēng)險賣給你，就必須把風(fēng)險賣給別人，把好處留給自己。
市場上的炒手，包括主力，是不分大戶小戶的，有時候，炒手會不甘寂寞，聯(lián)手炒做一個"黑馬"，把大量的資金堆積到一個股票上，利用似是而非的消息，炒做一下，蒙騙不明真相的人，以實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。
股民如能熟記7條規(guī)律，就容易避免上當(dāng)受騙
1、 成交金額（股市收市以后的總金額）除以總的交易次數(shù)，數(shù)值小預(yù)示著入市股民是散戶，數(shù)值大預(yù)示有機構(gòu)或大戶在入市。
2、 成交金額除以成交的股票數(shù)量，數(shù)值小表示行情最近幾天要下一跌，因為大戶都不肯入市；數(shù)值大預(yù)示機構(gòu)和大戶行情看漲。
3、 成交金額除以總股票數(shù)，如果每一股的平均價等于或接近于最高價，預(yù)示行情看漲，反之行情看跌。因為當(dāng)天成交的大部分都在低價位，小部分在高價位。
4、 成交量和股價連續(xù)三天背道而馳，預(yù)示股價到底。
5、 成交量風(fēng)起云涌，幾乎最高成交量和最低成交量之間，如1993年最高24億，最低成交量1.45 億，在10 億左右盤整，股票指數(shù)不動，預(yù)示股市到了頂峰。
6、 進入中市最后一個階段股價上漲一天比一天減夠成交量也隨之減夠，預(yù)示股價到頂。
7、 股價跌幅減少，低加股幾乎不跌，成交量增強，預(yù)示股價近底。
楊百萬說，股市什么都能騙人，連收盤價都能騙人，唯獨成交量不能。成交量是真實的。
二、楊懷定其人
楊懷定，上海證券職業(yè)投資者。1988年辭公職，踏上個人風(fēng)險投資之路，是新中國股市最早的成功者之一。有"楊百萬"之稱。1984年他發(fā)現(xiàn)國庫券利率和銀行利率差距較大，開始在上海炒國庫券。不久，發(fā)現(xiàn)全國8個試點城市的國庫券有差價，于是進行異地買賣。1990年4月銀行利率下跌，國庫券年收益率達40%，拋出國庫券，買進100元票面的電真空股票2000股，到了1990年9月28號以后，上漲到每股850元，楊懷定全部拋出，完成了楊百萬的歷程。
楊懷定是個實干家，他對股市最深的印象是什么呢？股市上什么能騙人！他似乎每一步都在防止被騙。好在他還是聰明的人。他抓住了一個不騙人的地方，成交量！并以此為出發(fā)點，總結(jié)出語重心長的七點經(jīng)驗。讀起來簡單明了，通俗易懂；原來世界上的真理是這樣一目了然的。
楊百萬的"信人不如信狗"的短文體現(xiàn)楊百萬一貫的思想，其中寫道：
"以人與狗為題材的電影和電視劇有不少，在這里我談的并不是電影和電視劇，而是另一個話題。現(xiàn)在經(jīng)濟條件好了，愛寵物的人日漸增多，狗，特別是有品味的狗便成了人們最常見的寵物，看看養(yǎng)寵物狗的人，有的時候他們愛狗超過愛人，以致于人們嘆息這個社會越來越讓人看不懂。人與人應(yīng)當(dāng)信任，但從電視新聞中常�？吹饺伺c人之間并不信任，相反對狗的信任超過了對人的信任。豪宅大院并不用人看門，用人看門能解決就業(yè)問題，但是人們并不信任看門的人，相反用起了狼犬。電視上最常見的是警方的探案，用警犬來搜索殺人嫌疑犯，搜索毒品持有者，本周最熱鬧的電視畫面就是用警犬來搜索炸藥包，可見人與人的信任度有時往往不如人對狗的信任度，那是因為人是萬物之靈，有各種假話、假行來欺騙人的結(jié)果。
在證券市場人們常常要用到實用分析軟件，為了打擊盜版，于是質(zhì)量高一點的軟件都附帶一個俗稱為"狗"的插口，沒有硬件插口的也會有一個"軟狗"，狗也就成了分析軟件的代名詞。在證券市場已經(jīng)體現(xiàn)了越來越多的投資人不信任人，而越來越傾向于信狗－分析軟件。但是分析軟件當(dāng)中也會有騙線，因為世界上任何東西都避免不了人為因素的干擾。
很多問題從分析軟件當(dāng)中是輕而易舉能見到的，但對于軟件這個狗不要輕易的盲目信任，因為軟件狗中的參數(shù)不同，結(jié)果是不盡相同的，只有對狗軟件了如指掌，并能駕馭它，才能給予它高度的信任。市場也處在相對敏感的位置，新股發(fā)行的速度明顯有了減緩的跡象，但這一減緩的跡象是屬于呵護市場，還是為了給聯(lián)通這個航空母艦的發(fā)行掃清航道上的障礙尚有待于觀察。目前日線指標雖處在低位，但聯(lián)通的發(fā)行和其后的上市對市場將形成一定的沖擊，只有等待這一事實發(fā)生以后才能對市場作出恰如其份的評價。"
我一直在想找到一門真正對我們生存有用的學(xué)問，想不到楊懷定找到了。
事實上，關(guān)于金融的學(xué)問，也許就是我們生存最有用的學(xué)問。
商場如戰(zhàn)場，如果說戰(zhàn)場的特點是殺人的話，那么商場的特點便是騙人；如果我們把楊懷定的結(jié)論延伸到商場上去應(yīng)該是這樣，如果我們再把商場上這一特點延伸到人類社會的其他領(lǐng)域去的，那么相信許許多多讀者都會不寒而栗！
包括我自己！是不是我們原有的價值體系在市場經(jīng)濟來臨的時候都需要更新重建呢？
股市上上升和下跌的事實真叫人懷疑一切！
不過，我們還是要為人類的進步而感到高興，因為商場比起戰(zhàn)場畢竟是一個大進步。戰(zhàn)爭可以摧毀一切，在貨幣面前至少還存在一些法律的尊嚴。"君子動口不動手"如今要改成"君子騙人不殺人"了。
分析軟件是統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)和工具。
我們市場上已有較成熟的分析軟件，其功能為：
1、 投資研究的工具；
2、 風(fēng)險監(jiān)控的手段；
3、 在投資人與管理人之間建立溝通平臺。
利用統(tǒng)計學(xué)中的概率理論、回歸分析和相關(guān)性分析等，從整體證券市場、投資組合構(gòu)造和個股選擇三個層面進行：
1、 通過分析宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，決定投資組合中股票、債券與現(xiàn)金的配置；
2、 通過投資組合中個別資產(chǎn)的相關(guān)性、波動性研究，決定投資組合的調(diào)整；
3、 對各類數(shù)據(jù)進行整理分類，從不同的角度對市場進行細分；分析不同分類的統(tǒng)計特征，并結(jié)合基本面分析決定一類資產(chǎn)的選擇；
4、 利用各種數(shù)學(xué)模型通過與benchmark的比較完成投資組合風(fēng)險與回報的評價。
我另外還找到投資分析軟件可以統(tǒng)計分析的一些例子及其好處：
1、 小盤股投資會得到很好的收益，但規(guī)模過小會影響投資的流通性；
2、 在規(guī)模較大、知名度較高的公司中，選擇市盈率低、股息率高的股票會收益高；
3、 價售比（股票價格對銷售額比率）和現(xiàn)金流量比（股票價格對現(xiàn)金力量）是選擇具有投資價值的股票最好的標準；
4、 同時考慮多種選股標準能大大提高長期收益率；
5、 選擇高市盈率股票是最糟糕的投資策略之一；
6、 如果說在發(fā)達國家股票劃分標準主要以行業(yè)和市值為主的話，在我國由于行業(yè)的不穩(wěn)定，需要參考的標準要更多；
7、 從客戶的投資需求出發(fā)，首先是進行資產(chǎn)配置的研究，將把握市場時機看成是構(gòu)造股票和債券配置的一部分；把個股選擇的價值發(fā)現(xiàn)和個股之間股價變化的相關(guān)性結(jié)合起來考慮，成了我們研究的特點；
8、 將客戶的需求與我們的研究發(fā)現(xiàn)結(jié)合起來，就是我們的投資；在這上面一個更為宏觀的就是金融產(chǎn)品；
9、 從客戶需求出發(fā)，尋找一類資產(chǎn)進行投資，這類資產(chǎn)必須符合兩個條件：其一它的價值還沒有被發(fā)現(xiàn)；其二他們股價變化的相關(guān)性要小；這類研究發(fā)現(xiàn)是我們的核心機密；
10、 我們可以提出這樣的投資思想：多重檢驗、成本第一、邏輯穩(wěn)定、投資多極；
11、 投資組合的研究可以保證投資思路的穩(wěn)定性。
作者供稿 CTI論壇編輯