深度報道：聯(lián)通收購尋呼臺原是“假動作”
2002/09/06
以兩天一家的速度將眾多尋呼臺悉數(shù)收歸囊中的“假動作”后，中聯(lián)通(0762，HK)開始逆向操作，董事長楊賢足正在考慮用母公司9省GSM與上市公司虧損的尋呼業(yè)務置換。
據(jù)最新中報，聯(lián)通尋呼僅上半年就虧損2.6億元。
聯(lián)通甩掉尋呼業(yè)務的方式被認為存在以下幾種可能性。一是與母公司進行資產(chǎn)置換，
如注入數(shù)據(jù)業(yè)務等具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務，如此，聯(lián)通香港將擁有一個漂亮的財務報表。二是聯(lián)通欲做“轉(zhuǎn)租服務”，即把一些電信級運營商不擅長的特殊的尋呼類增值服務轉(zhuǎn)給某企業(yè)做，利用對方的客戶資源，而聯(lián)通則提供長途網(wǎng)、移動網(wǎng)等電信網(wǎng)絡資源，將其結合大做網(wǎng)絡增值服務，提高電信網(wǎng)絡資產(chǎn)利用率。另外一種可能是人為的剝離，一如當初聯(lián)通尋呼業(yè)務的產(chǎn)生所帶有的電信分拆色彩一樣。
但是對于獨立的市場觀察人士來講，他們顯然更期望第四種方式的出現(xiàn)：由一家完全市場化的公司接手。
一間南轅北轍的大公司，你會怎么看？
8月31日香港瑞銀華寶稱，在日前有該公司參與的一次電話會議上，中國聯(lián)通(0762，HK)執(zhí)行董事兼副總裁盧永仁與國務院電訊政策組以及信息產(chǎn)業(yè)部無線電管理局頻率規(guī)劃處的官員們討論了賣掉或者結束聯(lián)通尋呼業(yè)務的議題。這與近來聯(lián)通在尋呼業(yè)務領域的動作大相徑庭。
9月2日，聯(lián)通香港方面的發(fā)言人正式就這一消息向媒體證實——“公司正在研究出售尋呼業(yè)務的可行性方案”。雖然目前尚未落實具體的時間表，但該發(fā)言人表示，數(shù)月內(nèi)將有定論。
這一天距離聯(lián)通最近的一次市場行為不過半月。8月20日，聯(lián)通在全國展開了為期100天的“繳費有驚喜，聯(lián)通送真情”的抽獎活動。為此，聯(lián)通尋呼投入的禮品價值共計3000多萬元。
擴張隱痛
聯(lián)通在尋呼領域的退出，將一如當初它在該領域的擴張一樣，不被人理解。
1999年，作為電信大分拆的結果，原郵電管理局下的尋呼企業(yè)國信公司被并入聯(lián)通尋呼公司，令后者的用戶一度達到令人咋舌的4392萬，幾乎相當于整個美國市場。
這正是整個中國尋呼業(yè)務的大好時光。至2000年，市場開始明顯萎縮，手機業(yè)務以迅雷不及掩耳之勢取而代之。
“中國的尋呼業(yè)廠商對手機發(fā)展勢頭的估計明顯保守，他們總以為這種現(xiàn)狀會出現(xiàn)在幾年之后，這讓來自手機的打擊變成毀滅性的�！便y河證券的一位分析師說。
尋呼的市場定位是中低端人群。它的期望圖景是，手機面向中高端市場而兩者決不正面競爭。但是手機市場的價格戰(zhàn)被迅速挑起，再加上跨國廠商的傾銷策略，令手機目標用戶已然直指低端。
手機對尋呼業(yè)的另外一個沖擊來自短消息方面。雖然短消息服務功能就存在，但由于當時人們的觀念所限，使用率并不高，而當時電信部門也認為，發(fā)展短消息可能會影響通話收入，更加阻礙了短消息的發(fā)展。2001年后，很多互聯(lián)網(wǎng)營運商開始推出短消息服務，使用短消息的用戶自此一發(fā)不可收拾，尋呼臺的“找人”、“留言”業(yè)務也隨之大幅縮水。2001年，聯(lián)通尋呼首度報虧，各尋呼廠商也紛紛逃離市場。
2000年到2001年，國內(nèi)的尋呼臺以每天一家的速度消失�？陕�(lián)通尋呼卻在彼時逆風而行，大舉兼并，2001年11月吞北京華商尋呼1.2萬用戶入北京公司。2002年，聯(lián)通以每兩天一家的速度進行購并，僅今年上半年，聯(lián)通就已經(jīng)吞并了大大小小100多家尋呼企業(yè)，這中間包括第二大尋呼企業(yè)潤迅的尋呼業(yè)務。
通過并購，聯(lián)通尋呼網(wǎng)絡通達中國的2022個縣(市)，覆蓋了92%的全國人口。聯(lián)通尋呼擁有多個全國統(tǒng)一的接入號碼，其中，198／199、191／192為全國網(wǎng)，128／129為省網(wǎng)，126／127為本地網(wǎng)。
聯(lián)通在當時有足夠的理由去解除輿論對它的困擾。理由之一就是規(guī)模效應；之二是試圖轉(zhuǎn)型“新資訊”，以及聯(lián)通集團業(yè)務的突圍。
今年6月1日，聯(lián)通推出“新資訊”業(yè)務，開始向用戶提供股票、彩票、新聞、娛樂以及市場信息等服務。
7月底，聯(lián)通宣布與思科合作，成立全國第一個電信級商業(yè)呼叫中心。利用尋呼網(wǎng)絡、坐席和人員等優(yōu)勢提供人工短信、人工秘書服務，同時利用尋呼提供汽車防盜、無線電子顯示屏控制、虛擬尋呼臺服務等增值服務。完善的電信級呼叫中心將于10月底建成。
據(jù)稱，在全球500強企業(yè)中，有90%的企業(yè)采用外包型呼叫服務與客戶聯(lián)系，全球呼叫中心服務市場總產(chǎn)值在1998年為230億美元，預計到2003年實現(xiàn)翻番。而聯(lián)通在呼叫中心方面的投入也已達到2000多萬元。
但聯(lián)通所謂“新業(yè)務模式”有否突破，仍為外界質(zhì)疑。有分析人士認為，無論是移動夢網(wǎng)還是聯(lián)通在線，也都支持所謂“新資訊”服務；在商業(yè)呼叫方面，聯(lián)通的推廣非常不力，原因可能是對CDMA的精力傾斜；而隨著客戶群的急劇流失，聯(lián)通“規(guī)模效益”的目的也沒有達到；在預付費手機業(yè)務上，無論是神州行還是聯(lián)通自己的如意通，都直接沖擊尋呼業(yè)務，因為不要交月租費，這讓很大一部分客戶愿意選擇手機來完成尋呼功能。
“聯(lián)通出售尋呼業(yè)務本身，就表明了它對尋呼的現(xiàn)狀和前景均不看好�！币晃环治鰩熣f。
出售為什么
聯(lián)通尋呼業(yè)務的確給公司帶來了壓力。要命的是，聯(lián)通尋呼除了191／192以外都已注入香港上市公司。而在上市之初，尋呼業(yè)務是被當作質(zhì)優(yōu)資產(chǎn)注入上市公司的，它被期望成為利潤增長點。
2001年，聯(lián)通尋呼業(yè)務單塊虧損達3億多元人民幣，同時不得不做出了6.3億元的減值撥備，令虧損高達9.7元人民幣，成為拖累公司業(yè)績表現(xiàn)的一個重要因素。而在2002年，根據(jù)該公司9月5日的最新中報，截至6月底，該傳呼用戶較去年底減少922.6萬戶，至2368.1萬戶，平均每月流失154萬用戶。
根據(jù)中報，聯(lián)通尋呼業(yè)務僅今年上半年就虧損達2.61億元。有分析師預期，聯(lián)通同時還須做出減值撥備1.5億元。而傳呼用戶每月每戶平均消費ARPU，現(xiàn)在也僅為7.2元。聯(lián)通尋呼已經(jīng)成為除卻CDMA之后的第二大拖累。
由于在可以想見的未來，聯(lián)通尋呼業(yè)務收益將有減無增，BNP百富勤的電訊分析員盧銘鴻稱：“考慮出售該業(yè)務之舉屬合理做法�！甭�(lián)通的新希望是CDMA。
而在科爾尼上海企業(yè)咨詢有限公司的總裁孟凡辰看來，出售尋呼業(yè)務正是為了支撐CDMA的發(fā)展。
現(xiàn)在看來，聯(lián)通首先選擇的是出售其尋呼業(yè)務。
“聯(lián)通現(xiàn)在正在從各個可能的渠道獲取資金，現(xiàn)在出售尋呼業(yè)務，至少可以資產(chǎn)變現(xiàn)�！彪m然有分析師認為，聯(lián)通尋呼并不能賣個好價錢，孟凡辰仍然堅持自己的看法。
在孟凡辰看來，聯(lián)通此前在尋呼業(yè)務方面的一系列動作，都是為了此次的出售。
香港投行ING霸菱在調(diào)高聯(lián)通CDMA未來用戶數(shù)的同時也認為，聯(lián)通在吸納未來用戶方面的費用將達每人300元，高過GSM網(wǎng)絡的一倍。
“僅就CDMA的網(wǎng)絡建設而言，就需要年過百億元的投入，促銷費用也近20億元�！北本┨煜嗤顿Y的電信分析師蔣海顯然也持此觀點，“聯(lián)通還計劃在CDMA網(wǎng)上同時還開通眾多的增值業(yè)務，所以除了主設備之外，支持這些增值業(yè)務的其他設備采購又是一筆不小的開支，支出很驚人�！�
資金的缺口其實也已經(jīng)從聯(lián)通近期的作為中得以顯現(xiàn)。聯(lián)通擬近期于國內(nèi)發(fā)行50億A股以貼“家用”，申請材料已遞交證監(jiān)會，另據(jù)《財經(jīng)時報》得到的消息稱，最快本周五，中國聯(lián)通將過A股上市的發(fā)審會。
而聯(lián)通香港公司在做出出售尋呼業(yè)務計劃的同時，也對此前一直堅持的一次性向母公司收購18省市GSM業(yè)務計劃做出了調(diào)整，稱將以不同的方式把各省市GSM網(wǎng)絡組合注入。
為了縮減開支，聯(lián)通尋呼同時也正把利用率不太高的頻率資源退還給國家，據(jù)稱，“每年可以省下幾個億的開支”。
即便是50億A股順利發(fā)行，對聯(lián)通目前的資金胃口來講，也只是杯水車薪。根據(jù)科爾尼的測算，聯(lián)通CDMA資金的最大困境是因為它想同時保持住GSM網(wǎng)絡的正常運營，這將使它現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值出現(xiàn)-270億元，會面臨1048億元的資金缺口。
如果據(jù)此測算，聯(lián)通下一步會不會出售GSM網(wǎng)絡？
聯(lián)通尋呼走向
因為出售聯(lián)通尋呼業(yè)務目前正處于研究階段，且涉及的因素頗為繁復，聯(lián)通尋呼業(yè)務的未來走向變得撲朔迷離。
“聯(lián)通想要物色到合適的買家絕非易事，況且出售尋呼業(yè)務的舉措還會驚動中國信產(chǎn)部等監(jiān)管部門，估計短期內(nèi)難以成事�！币晃蛔C券分析師說。
但是，港報引用盧永仁的話說，聯(lián)通尋呼將被如何處理將在一兩個月內(nèi)形成定論。
聯(lián)通甩掉尋呼業(yè)務的方式將存在以下幾種可能性：一是與母公司進行資產(chǎn)置換，如注入數(shù)據(jù)業(yè)務等具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務，如此，聯(lián)通香港將擁有一個漂亮的財務報表；第二種可能是，聯(lián)通欲做“轉(zhuǎn)租服務”，即把一些電信級運營商不擅長的特殊的尋呼類增值服務轉(zhuǎn)給某企業(yè)做，利用對方的客戶資源，而聯(lián)通則提供長途網(wǎng)、移動網(wǎng)等電信網(wǎng)絡資源，將其結合大做網(wǎng)絡增值服務，提高電信網(wǎng)絡資產(chǎn)利用率；另外一種可能是人為的剝離，一如當初聯(lián)通尋呼業(yè)務的產(chǎn)生所帶有的電信分拆色彩一樣。
但是對于獨立的市場觀察人士來講，他們顯然更期望第四種方式的出現(xiàn)，即由一家完全市場化的公司接手。
這部分人士認為，如果聯(lián)通尋呼準確地把握了低端市場的定位，把目光瞄準二三級市場和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，尋呼業(yè)務在未來的10年內(nèi)都將有很強的生命力。當然，前提仍然是做好服務。
“從技術平臺來講，未來的3G業(yè)務優(yōu)勢主要體現(xiàn)在音像等多媒體服務方面。在基礎信息提供方面，尋呼業(yè)務擁有第三代通信技術不可能提供的性價比�！泵戏渤秸f，“另外，從全球的角度來看，哪個地方的話費最貴？中國！這同樣給了尋呼業(yè)務非常大的生存空間�！�
但是在可操作層面上，這些獨立的市場觀察人士并沒有寄予太多希望。
在甩掉尋呼業(yè)務這一包袱上，到底何種方式將最終被采納？據(jù)記者在截稿前獲得的消息稱，聯(lián)通方面現(xiàn)在正著手實施一個計劃，即以尋呼業(yè)務來換取9省份的GSM網(wǎng)絡資產(chǎn)，這9個省包括，吉林、黑龍江、江西、河南、廣西、四川、重慶、陜西和新疆。
估計在聯(lián)通50億A股順利上市以后，這一計劃將被實施。同時，在這一交易中聯(lián)通對母公司的補償，將會通過向銀行貸款來完成。聯(lián)通方面不會占用CDMA的50億“專項資金”。
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