電訊盈科分拆電訊業(yè)務(wù)上市籌資68億港元
2011/09/28
電訊盈科以商業(yè)信托形式分拆旗下固定電話、寬帶互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)服務(wù)等業(yè)務(wù)(下稱“電訊業(yè)務(wù)”)上市事宜正步步推進(jìn)，公司昨日針對此事進(jìn)行了詳盡披露。這筆交易引人注目的焦點(diǎn)在于，如若成功，將開創(chuàng)香港市場首例借商業(yè)信托上市的案例，也將為小超人李澤楷贏得脫身機(jī)會。
據(jù)公告，分拆方案計劃全球發(fā)售相等于已發(fā)行股份的25%至40%，同時向符合資格的股東，實(shí)物分派5%的已發(fā)行股份。預(yù)計將帶來68億港元至100億港元的所得款項(xiàng)凈額。按照計劃，若金額少于78億港元，則全部會由持有電訊業(yè)務(wù)的HKT保留，用來償還債務(wù)；如超過78億港元，則多出款項(xiàng)會支付給電盈的附屬公司，作為償還重組時的費(fèi)用，電盈會把這些資金用作發(fā)展媒體及企業(yè)方案業(yè)務(wù)。
分拆完成后，電盈將保留電訊業(yè)務(wù)約55%至70%的擁有權(quán)權(quán)益和付費(fèi)電視、計算機(jī)服務(wù)等業(yè)務(wù)。
電盈表示，分拆的電訊業(yè)務(wù)的市值必須不低于286億港元，若低于該市值，則會終止分拆安排。同時，公司認(rèn)為電訊業(yè)務(wù)獨(dú)立上市可以大幅提升電訊業(yè)務(wù)的現(xiàn)有價值，從而為電訊業(yè)務(wù)創(chuàng)造一個更為明確的業(yè)務(wù)重點(diǎn)和更有效益的資源分配，也有利于增強(qiáng)公司的財務(wù)資源。
據(jù)電盈估計，今明兩年電訊業(yè)務(wù)除稅、息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）分別達(dá)到73.85億港元以及76.21億港元，預(yù)計單位持有人應(yīng)占盈利不少于9.34億港元以及13.64億港元，而可供分派給單位持有人的總額分別為23.56億港元（由上市日至年底止按比例分配）與25.74億港元。
值得注意的是，電訊業(yè)務(wù)分拆上市牽動著李嘉誠之子李澤楷的神經(jīng)，因?yàn)樵谶^去十多年的時間里，他屢次甩賣電盈均已失敗告終，而此次終獲港交所批準(zhǔn)也為其脫身提供了機(jī)會，他持有電盈27.2%的股權(quán)。據(jù)相關(guān)媒體報道，此前的2006年、2008年和2009年，李澤楷分別嘗試通過出售、重組以及私有化電盈等方式，試圖從中抽身而去，都因各種原因遭遇失敗。今年3月份，李澤楷萌生借商業(yè)信托形式分拆上市的想法，卻被港交所予以否決。隨后，電盈對分拆方案作出了重大修改，才得到監(jiān)管部門的認(rèn)可。
雖然港交所已于今年6月批準(zhǔn)并確認(rèn)分拆一事，然而電訊業(yè)務(wù)能否成為香港首家以商業(yè)信托形式上市的公司，還要等待電盈10月12日舉行的股東特別大會的表決。
中國證券網(wǎng)·上海證券報
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