263：專業(yè)通信服務(wù)商 做中國的“APKT”
2011/02/16
作為“七大新興產(chǎn)業(yè)”之一的新型信息產(chǎn)業(yè)也是國家十二五規(guī)劃中重點發(fā)展的行業(yè)，政策傾斜、建設(shè)投資加大催生了行業(yè)發(fā)展的新機會，也受到了市場的關(guān)注。受益IPv6的紫光股份，參與新一代數(shù)字基站建設(shè)的東方通信都是近期資金爭相追捧的焦點股。隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展和行業(yè)投資力度的不斷加大，新型信息產(chǎn)業(yè)中將不斷產(chǎn)生新的高成長企業(yè)。建議關(guān)注二六三(002467)：公司是國內(nèi)唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò)、跨終端通信服務(wù)能力的民營企業(yè)，運營模式獨特，牌照資源稀缺，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和資費優(yōu)勢獲取細分市場成長機會。
主業(yè)進入門檻高，盈利穩(wěn)步增長
公司身處增值電信行業(yè)中的通信服務(wù)子行業(yè)。該子行業(yè)受牌照管制，門檻較高，競爭對手較少。公司業(yè)已積累起創(chuàng)新、運營服務(wù)、與基礎(chǔ)運營商合作、客戶和牌照資源等優(yōu)勢，是國內(nèi)唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò)、跨終端通信服務(wù)能力的民營企業(yè)。公司目前主要產(chǎn)品為長途轉(zhuǎn)售、多方通話及企業(yè)郵箱。公司通過自己的計費系統(tǒng)、業(yè)務(wù)平臺、客服平臺向客戶提供服務(wù)，在基礎(chǔ)通信服務(wù)費上同運營商分成獲益，在增值服務(wù)費上采用包月功能費、郵箱服務(wù)費等獲益。
企業(yè)郵箱業(yè)務(wù)：隨著企業(yè)信息化水平和電子商務(wù)普及率的提高，企業(yè)客戶獲得穩(wěn)定、安全、可靠的高品質(zhì)專業(yè)郵件服務(wù)的需求更迫切，企業(yè)付費郵箱市場的內(nèi)生增長穩(wěn)定在20%以上。公司在這一業(yè)務(wù)上有先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)儲備，可充分享受行業(yè)高增長所帶來的高收益。
多方通話業(yè)務(wù)：這是國家嚴格管制的業(yè)務(wù)，門檻高，目前國內(nèi)只有十家公司獲得正式牌照，公司是其中之一，也是唯一一個將其做大的企業(yè)。近年來多方通話業(yè)務(wù)發(fā)展開始提速，未來發(fā)展空間巨大，公司有望從中受益。
它山之石：“APKT”的發(fā)展軌跡
金融危機以來，美國股市上漲幅度最大的股票近期出籠，它是代碼 APKT 的新通訊公司Acme Packet，一家提供網(wǎng)絡(luò)會話邊界控制解決方案的服務(wù)商，自2008年年底至今,其股價上漲了26倍。如此驚人的漲幅源自其網(wǎng)絡(luò)通訊會話的飛速發(fā)展。資料記載，該公司主營SBC系統(tǒng)——一種應(yīng)用于企業(yè)VoIP系統(tǒng)的一個防火墻和邊界數(shù)據(jù)交互中心。而所謂的VoIP，即一種將聲音數(shù)字化之后在網(wǎng)絡(luò)上傳播的技術(shù)。由于VoIP在價格和應(yīng)用廣泛性方面的優(yōu)勢，受到了企業(yè)用戶的青睞，但其安全性低、垃圾信息多的缺點也讓這項業(yè)務(wù)裹足不前。而Acme Packet公司的SBC系統(tǒng)成功解決了VoIP的缺點，為VoIP插上了騰飛的翅膀。Acme Packet公司本身也因此一飛沖天，無論是股票價格還是自身業(yè)務(wù)都產(chǎn)生了爆發(fā)性的增長。
它山之石，可以攻玉。VoIP產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展帶來了巨大的市場，其所能承載的不僅僅是Acme Packet這一家公司，也能催生更多的偉大公司。雖然目前國內(nèi)對于VoIP技術(shù)還是禁止的，但在技術(shù)革命的大潮下，未來政策的松動也只是時間問題。在這股大潮中，二六三走在了前頭：公司2008年收購了iTalk33.3%股權(quán)，試水VoIP業(yè)務(wù)，主攻海外華人市場。而根據(jù)收購協(xié)議，公司擁有增持iTalk 股份至50%以及100%的認股權(quán)。隨著公司資本實力的逐步增強，公司有望增持iTalk 股權(quán)，加大對其業(yè)務(wù)的推進力度，以培育新的業(yè)績增長點。
二級市場上，該股在前期創(chuàng)出新低后開始穩(wěn)步反彈，目前已進入上升通道，成交量伴隨著換手率的提升而穩(wěn)步增加，未來繼續(xù)拉升可期。建議重點關(guān)注。
騰訊財經(jīng)
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